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上周债券市场多头开始发力，期现基差逐步收窄。从期现价差来看，选取十年期可交割券150023.IB计算，T1606合约IRR为-2.3%，期货价格仍明显低于现券价格。
货币政策继续稳健，资金面平稳
从资金面来看，银行间质押式回购波动平稳，7天期质押式回购加权平均价回落至2.27%水平。自年初开始，央行增加了公开市场操作频率，意在持续熨平资金利率。从春节前的资金利率可以看出，通过持续温和的流动性调整，季节性的流动性紧张情况得到明显改善，央行对市场流动性把控比较到位。
虽然央行继续明确稳健的货币政策，但市场并未出现对流动性的顾虑。央行表态货币政策要更加配合财政政策。股票市场和商品市场的波动对债券市场预期将会造成更明显的影响，但这种影响缺乏趋势性，较难把握。
地方债务置换工作已于2月开始。截至3月11日，已有7个省级地方政府发行共41只各期限地方政府债券，实际发行总额为3610.51亿元。在此期间，国债发行总量仅为1800亿元。3月7日，财政部部长楼继伟表示，我国政府债务占GDP比重大约40%，还有一定的空间适当提高。2016年赤字率计划提升至3%，2016年新增地方债务额度是1.18万亿元，比2015年6000亿元的地方新增债务扩大近一倍。市场预计今年地方政府债务置换总额达到5万亿元，其对利率债的压力将会逐步显现。
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